Przegląd tygodnia: 5–11 października 2026
1. Liczba tygodnia: 3,75%
RPP (Rada Polityki Pieniężnej) zostawiła stopę referencyjną NBP (Narodowy Bank Polski) po posiedzeniu 6–7 października. Bez zmian od marca 2026, choć tydzień wcześniej szybki szacunek GUS (Główny Urząd Statystyczny) pokazał inflację na poziomie 4,0%. Stopa jest więc niższa od inflacji — co z tego wynika, rozpisuję w rubryce 4.
Źródło: decyzja RPP — komunikat po posiedzeniu 6–7.10.2026, za ISBnews z 07.10.2026; potwierdzenie stopy — BIS (Bank for International Settlements — Bank Rozrachunków Międzynarodowych), Central bank policy rates, seria D.PL (dane pierwotne: NBP), ostatnia obserwacja 06.10.2026. Inflacja — GUS, szybki szacunek za wrzesień 2026 z 30.09.2026. Odczyt 10.10.2026.
2. Decyzja, która Cię dotyczy: stopy bez zmian
RPP nie ruszyła żadnej z pięciu stóp NBP. Co każda z nich oznacza:
- Referencyjna, 3,75% — główna stopa. Tyle NBP płaci bankom za pieniądze ulokowane w jego bonach pieniężnych, a przez to wpływa na stopy, po jakich banki pożyczają sobie nawzajem na krótko.
- Lombardowa, 4,25% — oprocentowanie kredytu, który bank może wziąć z NBP na jeden dzień, głównie pod zastaw skarbowych papierów wartościowych. Wyznacza górną granicę korytarza stóp.
- Depozytowa, 3,25% — oprocentowanie lokaty jednodniowej, na której bank może zostawić w NBP nadwyżkę pieniędzy. Wyznacza dolną granicę korytarza. Ten korytarz między depozytową a lombardową ogranicza wahania najkrótszych stóp na rynku międzybankowym.
- Redyskontowa weksli, 3,80% — stopa, po której NBP przyjmuje od banków do redyskonta weksle, czyli pisemne zobowiązania zapłaty. „Re-”, bo bank wcześniej sam przyjął taki weksel od klienta.
- Dyskontowa weksli, 3,85% — na niej opiera się oprocentowanie kredytu wekslowego, którym NBP może refinansować kredyty udzielane przez banki firmom. W 2025 roku NBP z tego narzędzia nie korzystał.
Dla Twoich pieniędzy liczy się przede wszystkim pierwsza z nich, bo to ona wpływa na stopy na rynku międzybankowym, a przez nie pośrednio na oferty banków.
Sama decyzja niczego nie zmienia w Twojej umowie kredytowej. Ratę kredytu ze zmiennym oprocentowaniem liczy się od wskaźnika zapisanego w umowie, a nie wprost od stopy NBP, więc rata może się ruszyć i tak — sprawdź w umowie, kiedy bank go aktualizuje. Lokata działa w drugą stronę: jeśli jej oprocentowanie jest niższe od inflacji, pieniądze na niej rosną wolniej niż ceny.
Źródło: poziomy stóp — komunikat RPP po posiedzeniu 6–7.10.2026, za ISBnews z 07.10.2026. Opis stóp, korytarza i kredytu wekslowego — RPP, „Sprawozdanie z wykonania założeń polityki pieniężnej na rok 2025", Monitor Polski 2026 poz. 537; oparcie kredytu wekslowego na stopie dyskontowej — Bankier.pl, 10.04.2020. Odczyt 10.10.2026.
3. Rynki bez emocji
Złoty prawie stał w miejscu. Od tabeli NBP z 02.10 do tabeli z 09.10 euro zmieniło się z 4,3745 zł na 4,3775 zł (+0,07%), a dolar z 3,8881 zł na 3,9022 zł (+0,36%).
Giełdy skończyły tydzień na plusie. WIG20 (Warszawski Indeks Giełdowy 20) wzrósł z 4 084,31 do 4 185,52 (+2,5%), a amerykański S&P 500 (Standard & Poor's 500) z 7 722,72 do 7 811,54 (+1,2%) — w obu przypadkach od zamknięcia w piątek 02.10 do zamknięcia w piątek 09.10.
Źródło: kursy — NBP, tabele A nr 192/A/NBP/2026 (02.10) i 197/A/NBP/2026 (09.10). Indeksy, zamknięcia z 02.10 i 09.10.2026 — WIG20: ISBnews; S&P 500: Associated Press (02.10) i Yahoo Finance (09.10). Zamknięcie WIG20 z 09.10 zgodne z zamknięciem czwartku według analizy.pl (4 128,78) i zmianą piątkową według ISBnews (+56,74 pkt); wynik tygodnia S&P 500 zgodny z Investrade. Odczyt 10.10.2026; zmiany procentowe — obliczenie własne.
4. Czego się nauczyłem: stopa realna
Stopa procentowa mówi, o ile rosną pieniądze. Inflacja mówi, o ile rosną ceny. Stopa realna to różnica między jednym a drugim, czyli ile naprawdę przybywa tego, co za te pieniądze kupisz.
Najprościej odjąć: 3,75% minus 4,0% daje -0,25 punktu procentowego. Dokładniej liczy się to dzieleniem: 1,0375 podzielone przez 1,04, minus 1, co daje około -0,24%. Przy takich liczbach różnica jest kosmetyczna, przy wyższej inflacji przestaje taka być.
Wniosek dla mnie: oprocentowanie oszczędności porównuję z inflacją, nie z zerem. Dodatnia liczba na wyciągu nie znaczy jeszcze, że realnie zarabiam.
Źródło: stopa — jak w rubryce 1; inflacja — GUS, szybki szacunek za wrzesień 2026 z 30.09.2026, odczyt 10.10.2026. Stopa realna — obliczenie własne, na odczycie wstępnym inflacji.
5. Warto przeczytać: komunikat RPP
Krótki dokument, który NBP publikuje po każdym posiedzeniu Rady: wszystkie pięć stóp i uzasadnienie decyzji. Znajdziesz go na stronie nbp.pl, w części o polityce pieniężnej. Przeczytaj uzasadnienie, zanim przeczytasz komentarze do niego — to te same fakty, tylko bez cudzej interpretacji.
Źródło: komunikat RPP po posiedzeniu 6–7.10.2026; treść decyzji za ISBnews z 07.10.2026, odczyt 10.10.2026.
Sprawdź oprocentowanie swoich oszczędności i porównaj je z inflacją 4,0%. Napisz, po której stronie zera wyszła Ci stopa realna.
ROI — Rozsądnie o Inwestowaniu Maciej Bernatowicz. Od 15 lat liczę pieniądze po stronie firmy.
Treść ma charakter edukacyjny i nie stanowi rekomendacji ani doradztwa inwestycyjnego. Nie uwzględnia Twojej indywidualnej sytuacji.